Sự tăng trưởng của tiền ảo đại quát và biến động giá mạnh mẽ của tiền ảo Bitcoin đề cập riêng chỉ mất khoảng vừa qua thu hút sự quan tâm của dư luận. Tiền ảo xuất hiện đã và đang tạo ra rộng rãi thách thức trong việc thực thi chính sách tiền tệ, kiểm soát dòng tiền, rủi ro nảy sinh trong thương lượng nguồn vốn và an toàn của hệ thống nhà băng. Bài viết phân tách, Đánh giá thách thức và đưa ra 1 số yêu cầu nhằm góp phần khắc phục những tác động thụ động của tiền ảo đối với việc quản lý chính sách tiền tệ của ngân hàng Nhà nước Việt Nam.

tham khảo thêm : Đánh giá sàn xtb

1 số tác động của tiền ảo đến chính sách tiền tệ

những loại tiền ảo đặc biệt là Bitcoin cũng như nền tảng công nghệ blockchain đang ngày một lôi kéo sự quan tâm của những chủ thể trong nền kinh tế (Oliver Wyman, 2016).

nhà băng trung ương các nước bước đầu đã ứng dụng các phương pháp tài chính (Fintechs), cùng lúc có các tuyên bố liên quan tới cơ hội cũng như thách thức của tiền ảo đối với hệ thống tiền tệ và chính sách tiền tệ (Economist, 2016).

Vậy những thách thức mà tiền ảo đặt ra đối với hoạt động điều hành chính sách tiền tệ của các nhà băng trung ương tổng thể và với nhà băng Nhà nước Việt Nam hiện nay là những trở ngại gì?

Thứ nhất, tiền ảo gây các tác động đến mục đích kiểm soát lạm phát của chính sách tiền tệ. Tiền ảo có mặt trên thị trường trong bối cảnh cuộc khủng hoảng tài chính thế giới năm 2008 (Nakamoto, 2008) và Bitcoin là đồng tiền ảo rộng rãi nhất trong hệ thống tiền ảo đang lôi kéo tất cả mọi người để ý chỉ cần khoảng qua. Đồng tiền này ko bị kiểm soát bởi bất kỳ ai, đề cập cả Chính phủ hay những người cho ra nó.

tham khảo thêm : mô hình con bướm

đàm phán tiền ảo Bitcoin diễn ra Ban đầu vào 2009 và tỷ giá Việc trước tiên được ban bố bởi New Liberty Standard là 1 USD đổi được 1.309,03 Bitcoin. Gần 4 năm sau, vào thời khắc đầu tháng 1/2013, giá thương lượng của 1 Bitcoin vào khoảng 13 đô la Mỹ.

đến cuối tháng 11/2013, tầm giá ảo Bitcoin lần đầu vượt mốc 1.000 đô la, nhưng đến tháng 4/2018 đã đàm phán tại vùng xấp xỉ 9.000 USD/Bitcoin sau khi chạm mốc cao nhất trong lịch sử là 20.000 USD/Bitcoin vào cuối tháng 12/2017, tương đương vốn hóa thị phần bitcoin đạt hơn 320 tỷ đô la (Hình 1).

Theo phương trình đàm đạo M.V = P.Y (Trong ấy, M là lượng tiền, V là vòng quay của tiền tệ, Y là mức sản lượng thực tiễn, P là giá), ví như vòng quay tiền V và sản lượng thực tế ko Y đổi thì sự gia tăng cường mức cung tiền M sẽ kéo theo sự gia cải thiện về giá tiền P tức thị lạm phát mà không có bất kỳ ảnh hưởng nào đối với nền kinh tế thực (Franco, 2015).

Nghiên cứu của Franco cũng chỉ ra các tác động có thể có của tiền ảo Bitcoin tới chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED). Đấy là, ví như tiền ảo Bitcoin được sử dụng phổ quát hơn sẽ dẫn đến sự gia cải thiện vòng quay của tiền và sự gia tăng cường này có thể dẫn tới lạm phát (Franco, 2015).

Xét theo chỉ tiêu giá trị vốn hóa của tiền ảo Bitcoin so với tổng lượng tiền trong lưu thông được phát hành bởi một vài nhà băng trung ương thì kết quả hơi khác biệt (Bảng 1).

đọc thêm : fibonacci là gì

Với Mỹ hay khu vực Liên minh châu Âu (EU), tiền ảo Bitcoin chiếm tỷ trọng tương đối thấp, tương ứng là hai,5% và 2,1%. Tuy thế, ví như so với Thụy Điển, quốc gia ít sử dụng tiền mặt mà chủ yếu sử dụng trả tiền thẻ, online thì tỷ trọng lại rất to, lên đến 355%.

Trong bối cảnh đa số các quốc gia đã có tuyên bố can hệ đến tiền ảo hoặc tiền ảo Bitcoin, tại Việt Nam, trong khoảng năm 2013, nhà băng Nhà nước Việt Nam đã chủ động nghiên cứu; cùng lúc, khẳng định: Bitcoin cũng như những loại tiền ảo tương tự khác chẳng phải là tiền tệ hợp pháp và chẳng phải là phương tiện trả tiền hợp pháp theo quy định chung của pháp luật Việt Nam (Công văn số 5747 của nhà băng Nhà nước gửi Văn phòng Chính phủ ngày 21/7/2017) và click mạnh việc sở hữu, mua bán, sử dụng tiền ảo Bitcoin tiềm ẩn rất nhiều rủi ro.

Bất chấp những cảnh báo của ngân hàng Nhà nước và các cơ quan chức năng, trong thực tại hiện hiện nay, tiền ảo tại Việt Nam đang có các biến tướng tương đối phức tạp như mô phỏng buôn bán đa cấp dưới hình thức kêu gọi đầu cơ tiền ảo.

mặc dầu, chưa có số liệu chính xác về trị giá tiền ảo và tỷ lệ giá trị của loại tiền này trong lưu thông tại Việt Nam nhưng sự “góp mặt” của loại tiền này trong thanh toán, đầu tư... Tuồng như đã ngoài tầm kiểm soát của những cơ quan chức năng và khả năng sẽ khiến mục đích kiểm soát lạm phát của nhà băng Nhà nước trở thành khó khăn hơn.

Thứ 2, tiền ảo gây cạnh tranh trong việc kiểm soát mức cung tiền. Nền móng kỹ thuật đã giúp việc thu thập thông báo và màng lưới giao dịch mau lẹ hơn, rẻ hơn. Điều này tạo động lực cho kinh tế chia sẻ và cho phép các tổ chức tài chính kỹ thuật nắm bắt một số hoạt động kinh doanh của ngân hàng.

ví dụ, kỹ thuật blockchain có thể tạo nền tảng cho vay với độ tin cậy rất cao cho những thương lượng phân cấp, cho dù thương lượng ấy được xác định bằng đồng bạc pháp định hay đồng tiền ảo.

Điều này cho ra thách thức không nhỏ cho các ngân hàng trung ương (Raskin và Yermack, 2016). Cụ thể, với lợi thế cơ bản trong giao dịch tiền ảo là các giao kèo thông minh, giải quyết những giao dịch giữa hai bên độc lập mà không cần một bên thứ ba thì tiền ảo mang bản chất phi tập hợp phá vỡ các kênh giao dịch tiền tệ thường ngày.

Khác với việc cung ứng những khoản tiền pháp định được dựa trên quyết định của nhà hoạch định chính sách tiền tệ thì việc chi tiền điện tử về nguyên tắc không chịu sự can thiệp của con người, cùng lúc được điều chỉnh dựa trên các kết quả có thể kiểm chứng được.

Với đồng bạc pháp định do nhà băng trung ương phát hành làm phương tiện trả tiền cho nền kinh tế. Khối lượng phát hành tiền do ngân hàng trung ương quyết định căn cứ vào nhu cầu của nền kinh tế. Vì vậy, ngân hàng trung ương thuận lợi kiểm soát lượng tiền pháp định.

Ở một mức độ nào đấy, sự còn đó của tiền ảo như vậy như trường hợp nền kinh tế bị đô la hóa. Cầu đối với loại tiền này được hỗ trợ bởi sự thiếu niềm tin vào những đồng bạc pháp định hay mong chờ chủ quan của các bên giao dịch muốn ẩn tính danh của họ.

tham khảo thêm : sàn forex uy tín nhất thế giới